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Riesgo país

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El tipo de cambio permanece en los niveles más bajos en dos meses y medio. El feriado en los Estados Unidos restringe las operaciones en el mercado.

El dólar volvió a perforar el piso de $43 en el segmento minorista al inicio de las operaciones del jueves, en un mercado en el que se esperan transacciones acotadas por ser feriado en los Estados Unidos.

En el Banco Nación, la divisa minorista bajaba 20 centavos al inicio de la jornada y se vendía a $42,80.

El mercado de los Estados Unidos no opera el jueves por el feriado por el Día de la Independencia. Eso hará que durante la jornada el ámbito local tenga menos operaciones que otros días.

En ese contexto, el Banco Central (BCRA) tiene margen para seguir bajando la tasa de interés de las Letras de Liquidez (Leliq) y acercarla al nuevo mínimo establecido, del 58% anual. El miércoles licitó Leliq por $248.805 millones a 60,795% promedio.

El riesgo país también volvió a valores de mediados de abril y perforó los 800 puntos Este indicador, que cerró el miércoles en 795 unidades, refleja cuál es el sobrecosto que tienen que pagar los emisores de deuda argentinos (ya sea el Estado nacional, provincias o compañías) para obtener financiamiento en los mercados en comparación con los activos de los Estados Unidos.

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Así surge de un informe de Bank of America a clientes, donde destaca la estabilidad cambiaria y baja de la inflación. Sin embargo, siguen con preocupación las encuestas.

Una serie de shocks externos e internos están jugando a favor de las principales variables financieras locales. Así lo refleja un informe que Bank of America, una de las principales entidades norteamericanas, distribuyó a los clientes. El título es contundente: «Los planetas se alinean a favor de la Argentina».

El reporte deja en claro el efecto que la tranquilidad cambiaria está generando entre los inversores internacionales. «Estos factores que juegan a favor de la Argentina tienen un impacto directo en la estabilidad del dólar y la mejora en general de las variables financieras, incluyendo una disminución de la inflación», que seguiría bajando en los próximos meses.

Pero, ¿cuáles son concretamente esos «impactos positivos» que estarían influyendo en una mejora de las condiciones financieras del país? Bank of America enumera los siguientes:

Factores externos:

– Posible baja de tasas en Estados Unidos y en Europa. En las últimas semanas aumentó sensiblemente esta posibilidad. Los inversores prácticamente descuentan una reducción por parte de la FED en septiembre y la tasa a 10 años del Tesoro americano cayó al 2% anual. Esto aumenta la búsqueda de oportunidades en mercados emergentes y la Argentina genera cierto atractivo con rendimientos muy altos.

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de EEUU (Foto: Reuters)

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de EEUU (Foto: Reuters)

– Precio de las materias primas. Luego de que la soja cayera por debajo de los U$S 300 se produjo un salto bastante notable en los últimos 30 días (14% desde el piso), al igual que otros commodities. Esto también es algo que beneficia a los emergentes, que en general exportan productos primarios. Este fenómeno también alentó la apreciación de las monedas locales contra el dólar.

– Brasil. Las perspectivas financieras han mejorado en forma notoria, en parte por el avance en la reforma previsional. Desde el 20 de mayo, el real se apreció 6,2%. Esto también resultó clave para la recuperación del peso.

Factores internos

– Apoyo del FMI para la intervención con reservas. Sin lugar a dudas, sostiene el BoFA, fue el principal aspecto que impulsó la mayor estabilidad cambiaria. El Banco Central fue autorizado a fin de abril a vender dólares aún si el tipo de cambio se encuentra dentro de la «zona de no intervención». «El cambio de postura del Fondo sobre este tema se dio cuando aparecía como un peligro cierto que el tipo de cambio superase el techo de la banda y dejara sin ancla las expectativas inflacionarias».

Lagarde y Macri (Manuel Cortina)

Lagarde y Macri (Manuel Cortina)

– «Efecto Pichetto». El banco lo denomina efecto «MAP» (Miguel Ángel Pichetto). La decisión de Mauricio Macri de designar a un peronista como compañero de fórmula impulsó sobre todo los precios de las acciones e hizo retroceder el riesgo país, aunque en los últimos dos días volvió a rebotar hasta acercarse a los 900 puntos. «Si Macri es reelegido, Pichetto será una pieza clave para negociar con los gobernadores y el Congreso», es decir en aumentar la gobernabilidad.

– Cristina vicepresidenta. «Las políticas del kirchnerismo podrían ser más moderadas si Alberto Fernández llega al poder. Esto reduce la percepción negativa de ese escenario».

Sin embargo, la entidad reconoce que esta mejora de las variables financieras por ahora no se traduce en una recuperación de la economía real. «La reactivación es más lenta de lo esperada por los elevados niveles de tasa de interés y el aumento del desempleo».

Por otra parte, también resalta que la franca mejora de los activos argentinos refleja que los inversores ven mayores probabilidades de que gane el Gobierno. «Sin embargo, las encuestas aún son muy ajustadas, por lo que no hay tanta claridad sobre este punto», lo que explicaría al menos en parte el repunte del riesgo país de las últimas 48 horas.

Infobae

El indicador elaborado por el banco JP.Morgan subía 21 unidades, a 1.006 puntos básicos, frente a un nivel de 1.012 unidades anotado el 25 de abril pasado, el máximo desde inicios de 2014.

El riesgo país argentino volvía a superar este lunes los 1.000 puntos básicos por una mayor aversión al riesgo por cuestiones internacionales y locales.

El indicador elaborado por el banco JP.Morgan subía 21 unidades, a 1.006 puntos básicos, frente a un nivel de 1.012 unidades anotado el 25 de abril pasado, el máximo desde inicios de 2014.

En ese marco, los bonos nominados en dólares caían un 0,4% en promedio.

«A nivel global, hay un cambio de escenario por el cual los capitales se refugian en títulos y monedas seguras por la dificultad para anticipar el desenlace del conflicto entre Estados Unidos y China y el temor a un freno significativo en el crecimiento mundial», dijo Fundación Mediterránea en un informe.

Agregó que «en el plano local, hay un reflejo de ese empeoramiento de las condiciones internacionales, pero sobre todo mayor incertidumbre para el día después del 10 de diciembre (cuando asuma el presidente electo)».

La expresidenta Cristina de Kirchner cuenta con un importante respaldo popular, pero también un fuerte rechazo, lo que la llevó a buscar alianzas con opositores para derrotar a Macri, cuya imagen ha caído en los últimos meses por la crisis económica.

En la plaza cambiaria, el dólar mayorista aumentaba un 0,6% frente al peso, a $ 44,97.

Bolsa porteña

La bolsa porteña operaba con mejoras el lunes en una plaza selectiva de negocios ante recomposiciones de carteras en un contexto reducido de negocios.

El índice S&P Merval de BYMA aumentaba un 0,6%, a 34.169 unidades, luego de acumular una merma del 3,1% durante la semana pasada.

«Finalizó una semana con mucha expectativa por la tan ansiada entrada de Argentina al índice emergente perteneciente al MSCI. Pero el contexto internacional y las novedades en el plano electoral no ayudaron y los resultados no fueron los esperados», dijo la consultora Portfolio Personal Inversiones.

En tanto, los mercados financieros internacionales se mantienen atentos al desarrollo de las tensiones comerciales de Estados Unidos con China y México.

La tensión comercial entre los EEUU y China hunde 2% a los índices de Wall Street. Los ADR ceden hasta 7%.

El desacuerdo comercial entre los EEUU, que llevó a la aplicación de aranceles cruzados entre las dos economías más grandes del mundo, tiró abajo a las cotizaciones de los activos financieros en todo el mundo y la Argentina no es excepción.

Así como el dólar se aprecia frente a las divisas emergentes –más de 1% respecto del real brasileño y el peso argentino-, la valuación de acciones y bonos acusa una baja pronunciada. En el caso argentino, los ADR de compañías nacionales que se negocian en Wall Street caen un 3,5% en promedio, encabezados por los bancos.

Banco Macro resta un 7,5% en su cotización en dólares, mientras que Grupo Galicia y los bancos Supervielle y BBVA Francés cotan la pérdida a un rango entre 1 y 3 por ciento.

Para Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil, el mercado bursátil de argentina «llega a esta instancia contundente, la baja se ralentiza precisamente por los precios tan caídos en dólares, que ya no es tan fácil bajarla más».

Sin embargo, desde Delphos Investment advirtieron que «las dudas sobre la respuesta potencial de los inversores en un escenario desfavorable nos siguen haciendo pensar que lo más aconsejable, dada la relación riesgo/retorno actual, es mantenerse al margen de los activos financieros argentinos».

En cuanto a los bonos, el Bonar 2025 cae 0,4% en dólares, mientras que el Bonar 2024 cae un 0,9 por ciento. La tasa de retorno de estos títulos públicos asciende al 16% anual en dólares en el mercado secundario.

El aumento de la tasa de retorno de los títulos soberanos argentinos se traduce en una mayor brecha con las emisiones norteamericanas. El bono del Tesoro de los EEUU a 10 años sube de precio y su tasa cae a 2,4 por ciento. Por ello, el Riesgo País de JP Morgan, que cuantifica esta diferencia, sube 4,3% para la Argentina, a 937 puntos básicos.

China planea imponer aranceles a productos de los EEUU valorados en USD 60.000 millones, informó este lunes el Ministerio de Finanzas del país asiático. Fue la respuesta a las medidas proteccionistas impulsadas por Washington que suscitó un conflicto comercial de alcance global, por su impacto en la cotización de activos financieros y commodities.

China aplicará desde el 1° de junio nuevos aranceles a bienes estadounidenses, del 25% para un total de 5.140 productos. Estados Unidos intensificó una guerra arancelaria con China el viernes al elevar los impuestos a productos chinos valorados en 200.000 millones de dólares.

¿Cuál es el motivo de la guerra comercial? «Hay una simple razón: en los últimos 30 años, el déficit de la balanza comercial de Estados Unidos con China se ha expandido de manera feroz», graficó Miguel Ángel Boggiano, de Carta Financiera.

«Dicho de otra manera, las exportaciones de China a los EEUU son cada vez mayores, mientras que las exportaciones de los EEUU a China crecen a un ritmo mucho más lento», agregó.

Además, el declive de los precios de acciones y bonos argentinos anuló el efecto favorable que podría haberse captado este lunes por el detalle de las compañías cotizantes que integrarán a partir el 29 de mayo el Índice MSCI Emergentes, que motivó la mejora de precios del orden del 10 por ciento en dólares de los ADR en las últimas dos semanas.

«La incorporación del país al MSCI Global Standard Index implica la inclusión de una docena de acciones argentinas de alta y media capitalización bursátil a este indicador, en el que incluye más de 1.200 empresas de 24 países», detalló un reporte de Research for Traders.

“La ponderación sería de 0,29% dentro del índice y, según el banco JP Morgan, habría un flujo potencial en torno a los USD 1.200 millones en acciones ADR”, acotó.

 

Infobae

Un informe de la Universidad de Avellaneda afirmó que el riesgo país argentino alcanzó un crecimiento del 123%. Es el más alto en cinco años.

La crisis cambiaria y el megaendeudamiento siguen haciendo mella en la confianza internacional sobre el plan económico del Gobierno. En el último año, el riesgo país se disparó por casi el 123% en el último año.

Un informe del Observatorio de Políticas Públicas de la Universidad de Avellaneda afirmó que el riesgo país argentino alcanzó un crecimiento que lo llevó al rango más alto en cinco años. Así, superó incluso a Turquía, con el 43,7%, Venezuela, con 28,1%, Ucrania con 25,4% y Sudáfrica con 25,2%.

De la misma forma, los seguros contra default han tenido una escalada en su precio importante en los últimos meses (24,8%). “Esto es un indicador claro de la desconfianza del mercado para con la deuda pública argentina por lo que se cubren ante un eventual default a través de dichos seguros”, remarcó el informe.

En comparación a otros países de la región, México apenas creció en un año un 9,4%, Uruguay al 5,6%, Colombia un 2,9%, Brasil y Panamá al 2%. Por su parte, Perú y Ecuador experimentaron caídas del 19% y del 1,6%, respectivamente.

 

eldestapeweb

Otro día de turbulencia extrema, con bajas por la mañana y rebote a los máximos al cierre de la jornada. Las próximas rondas estarán influenciadas por el paro nacional y la incertidumbre política, que continuará pesando

Fue un día de corrección frustrada. El dólar revirtió la tendencia bajista de la mañana y cerró en los máximos de la rueda, a 47 pesos para la venta en el Banco Nación, con una suba de 2,4 por ciento. La moneda de EEUU se vendió a 45,97 pesos en el mercado mayorista, tras una rueda de extrema volatilidad en la plaza cambiaria, en la que alcanzó precios máximos históricos.

El Riesgo País, en tanto, cerró en 968 puntos básicos, con ascenso de 28 enteros ó 2,9% respecto de los 940 puntos con que cerró la rueda financiera anterior, y lejos del récord de ayer, por sobre los 1.000 puntos.

«Hoy se vio que el tipo de cambio arrancó para abajo y terminó en máximos. Se dio vuelta todo y se desinfló el apetito de trading que se armó ayer luego de la fuerte reversa de activos y tipo de cambio producto de intervenciones del Central y de organismos públicos y de bancos oficiales vendiendo divisas. Más una suba de tasa», detalló el analista financiero Gustavo Ber.

El rebote ayer, según Ber, generó expectativa de continuidad, algo que desapareció muy rápido. «El riesgo país volvió a subir y los títulos y los ADR están flojos. Las acciones subieron, pero es un alza camuflada detrás del tipo de cambio. Esto deja el sabor agrio de que el repunte no pudo sostenerse. Hoy fue un tema local con centro en las preocupaciones por los rumores y la extrema incertidumbre política. También por los desafíos económicos que enfrenta esta y la próxima administración», aseguró.

Para Miguel Ángel Boggiano, CEO de Carta Financiera, el cierre de la semana fue «pésimo», con el dólar abriendo el mínimo y cerrando en el máximo. Lo mismo que las golpeadas acciones. «La tendencia seguirá así, no cambió nada. Los que ilusionaron con la reversa de ayer no acertaron. No estamos cerca del piso y vamos al tope de la banda cambiaria mucho antes de lo que la gente pensaba», asegura.

El analista cree que no hay un disparador puntual para este contexto. «Esta semana los minoristas empezaron a ir al dólar y cuando pasa eso puede haber problemas. Si en abril hay una inflación de 6%, algo que es muy posible con este programa de precios que sólo adelantó aumentos, tendremos un primer cuatrimestre con 18,5%. Es el doble que la inflación del año pasado en ese período», afirmó. Boggiano cree que hay que «hacerse a la idea» de que la inflación será más alta que la del año pasado.

«Tuvimos un arranque bueno, con el dólar para abajo. Pero rebotó y el mayorista cerró a $45,97, y en la calle a 47 pesos. Fue la estela de ayer. Se sigue viendo nervios en acciones, bonos y obvio, en el tipo de cambio. No queda claro cuándo va a parar esta turbulencia. Hay oportunidad para inversores de riesgo, pero ese es otro juego», describió Santiago Abdale, director de Portfolio Personal.

¿Y la semana que viene?

Ber consideró que la semana que viene va a estar signada por el feriado y el paro general. «Eso va a influenciar en los mercados de cambio y habrá algunos cierres por cobertura. Será una batalla diaria entre el dólar, la tasa y las intervenciones, todo rodeado de la crisis de confianza de los inversores, los locales y los extranjeros. Estos últimos son los que están pesando de verdad: el sell off indiscriminado y brutal vino de afuera. Liquidan y consolidan afuera», detalló.

«Salvo que haya anuncios el fin de semana vamos a seguir con esta estabilidad y mirando mucho la inflación. El inversor privado debe entender que hay que ser prudente y que no debe tomar posiciones de riesgo que le quiten el sueño. Va a seguir la volatilidad y esperemos que se despeje el panorama político, aunque parece que es algo que por ahora no va a pasar», agregó Abdale.

Boggiano en tanto, opina que «la semana que viene se acelerará todo, todo de la mano del dólar». Además, asegura que se puede sumar «al cóctel algo de afuera», como turbulencias en Turquía o Brasil. «Pero son extras. El problema es doméstico: no sé si Argentina ya no está contagiando al resto de los emergentes», opinó.

 

Infobae

El indicador del JP Morgan sigue en alza en la apertura de la jornada y le mete mayor presión al dólar, que saltó dos pesos en 25 minutos.

La incertidumbre en los mercados sigue al rojo vivo y el castigo a la Argentina no se detiene. Tras el miércoles negro, en la apertura de la jornada de este jueves el riesgo país quebró la barrera de los mil puntos y el dólar saltó casi dos pesos en los primeros 25 minutos de operaciones, hasta cotizar a 46.80 pesos en los bancos oficiales.

Desde antes de la apertura de los mercados en Argentina, la jornada ya pintaba tormentosa por la apreciación del dólar a nivel mundial. Incluso antes de que se empezara a operar a nivel local, el riesgo país ya había quebrado la barrera de los mil puntos y llegaba a 1006, lo que deja más que a las claras la desconfianza en el país.

Esa incertidumbre se trasladó rápidamente a la cotización del dólar, que a los 25 minutos del inicio de las operaciones ya había saltado caso dos pesos en el Banco Nación: de los $44,90 del cierre de ayer a $46,80. Se trata del máximo histórico de la moneda estadounidense.

 

 

El Sanrafaelino

El dólar subía un peso esta mañana en el inicio de las operaciones, y cotizaba a $ 42,60 para la compra y a $ 44,60 para la venta en el Banco Nación.

La moneda estadounidense comenzó la jornada cambiaria a $ 41,40 y $ 43,40, respectivamente. Sin embargo, a los pocos minutos trepó y en algunas entidades bancarias se vendía a $ 44,70.

De acuerdo a lo que publicó el diario El Cronista, la suba se daba en momentos en el que riesgo país pegaba nuevamente un salto y superaba los 910 puntos, un nuevo récord en la era de Mauricio Macri.

Al referirse al remarcado aumento, el portal Ámbito agrega a las preocupaciones domésticas, se potencian con un contexto global.

«La creciente incertidumbre política junto a las preocupaciones económicas pronostica que seguirá vigente la volatilidad cambiaria, y que incluso el proceso de dolarización se aceleraría en los próximos meses por el calendario electoral y la menor oferta del agro a partir del tercer trimestre», dijo Gustavo Ber economista de Estudio Ber.

 

 

La Gaceta

El riesgo país sube este jueves 3% y llega a 850 puntos básicos, su valor más alto desde el 17 de junio de 2014. Fue cuando la Corte de Estados Unidos rechazó la apelación argentina y confirmó el fallo que obligaba al país a pagarle a los fondos buitre. La Argentina estaba a 15 días de un vencimiento y se dudaba de que pudiera pagar.

El riesgo país marca la diferencia entre lo que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los argentinos. Mientras los títulos norteamericanos rinden 2,56%, los emitidos por el país pagan 11% y el que se vence en 2021 llega a rendir 12,86%. Eso es lo que tendría que abonar Argentina para endeudarse.

La disparada del riesgo, que ya venía subiendo en los últimos días, se profundizó luego de las medidas anunciadas por el Gobierno el miércoles, entre las cuales aparece la postergación de la suba de tarifas. Esta decisión implicará un gasto de $ 9.000 millones, en medio de los esfuerzos oficiales de cumplir con el déficit cero para este año pautado con el FMI.

 

 

Clarín

El indicador de riesgo país se mantuvo por encima de los 800 puntos, aunque moderó la suba intradiaria. Luego de tocar los 835 puntos durante la jornada, cerró en 816 unidades. El martes había ganado 12 puntos para cerrar en 815 unidades.

Por su parte, los Credit Default Swaps (CDS) a 5 años, que cubren a los inversores de un eventual default de la deuda argentina, también subieron ayer. Tocaron un máximo de 918 puntos, aunque cerraron en 904,3 unidades, un punto por encima del martes.

“El CDS a 5 años está en los niveles de mayo de 2015 cuando Macri había aflojado en las encuestas y quien repuntaba y aparecía como favorito era Daniel Scioli”, analizó Diego Falcone, head portfolio manager de Cohen.

El analista aclaró que a los mercados siempre les cuesta mucho descontar procesos políticos pero indicó: “Nuestra hipótesis desde el lunes, sobre todo con los resultados de Río Negro a mano, es que el mercado está priceando un escenario

Este miércoles hubo resultados mixtos en renta fija. Los títulos en dólares con ley local anotaron alzas menores a 1%, mientras que los que se rigen por la legislación estadounidense mostraron pérdidas leves, de menos de 0,5%. Los bonos habían empezado la semana con pérdidas y ayer algunos lograron frenar o hasta revertir la tendencia negativa.

“Creo que las encuestas del fin de semana favoreciendo a Cristina Kirchner, sumadas al tirón de orejas del FMI en el comunicado del viernes sobre el cumplimiento del equilibrio fiscal, fueron los causantes (del derrape del lunes)”, recordó Diego Martínez Burzaco, estratega de Mercado en 5 Minutos.

El mercado de acciones, en cambio, estuvo positivo ayer. Tras la baja de 4% que había registrado el martes, el índice S&P Merval de Buenos Aires ganó 1,30% hasta los 32.154,54 puntos.

Las mayores alzas fueron para Ternium (+4,63%), Grupo Financiero Galicia (+3,61%), Banco Macro (+2,96%), Transportadora de Gas del Norte (+2,25%) y Aluar (+2,18%). En el lado opuesto, Central Puerto (-1,39%), Grupo Supervielle (-1,35%) y Telecom (1,13%) anotaron las bajas más importantes.

“Los bonos cortos, AO20 y AY24, recuperaron posiciones después del fuerte impacto del lunes. Las acciones respondieron a ese estímulo de hoy y a la baja del dólar. De todas formas, esto es día a día: la volatilidad e incertidumbre seguirán”, sintetizó
Martínez Burzaco.

En Nueva York, los ADR también rebotaron ayer. Hubo mayoría de verdes y varios papeles finalizaron la jornada en Nueva York con subas mayores a 3%. Entre ellos, Banco Macro (+3,68%), Grupo Financiero Galicia (+3,49%), e IRSA Inversiones y Representaciones (+3,18%).

 

 

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